今年以來，二級市場上有色股業(yè)績整體亮眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬一級有色金屬行業(yè)141家上市公司已經(jīng)全部公布三季度報告，前三季度，108家公司營收規(guī)模實現(xiàn)同比增長；96家公司歸母凈利潤同比增長，占比接近七成，其中有23家公司同比增幅超過一倍。

與此同時，行業(yè)上市公司紛紛通過收并購、對外投資等動作延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局。機構(gòu)認為，四季度有色金屬行業(yè)資源品價格有望水漲船高，盡管主要金屬品種供給擾動因素仍存，但是主邏輯未發(fā)生拐點，繼續(xù)看好相關(guān)板塊后市表現(xiàn)。

黃金股業(yè)績受益于金價行情

受益于今年以來的黃金行情，行業(yè)上市公司報告期普遍量價齊升，業(yè)績抬升。前三季度，申萬有色金屬下的黃金行業(yè)10家公司，營收及凈利潤全部實現(xiàn)同比增長，其中招金黃金、西部黃金等公司營收規(guī)模及凈利潤同比增幅均超過一倍。

招金黃金三季報顯示，年初至報告期末，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.40億元，較去年同期增加119.51%，主要系公司子公司瓦圖科拉金礦銷量與銷售單價均比去年同期增長所致。同期實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.82億元，較上年同期增加191.20%。公司利潤增加主要原因為：主營業(yè)務(wù)盈利、報告期內(nèi)投資收益比去年同期增長，財務(wù)費用比去年同期減少等。

紫金礦業(yè)前三季度多項經(jīng)營指標實現(xiàn)增長。公司三季報顯示，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入2542億元，同比增長10.33%；實現(xiàn)歸母凈利潤378.64億元，同比增長55.45%。公司介紹，前三季度礦產(chǎn)金等產(chǎn)品產(chǎn)量同比增加，帶動公司綜合毛利率同比相應(yīng)提升。

值得一提的是，伴隨金價上漲，黃金板塊成為紫金礦業(yè)利潤增長的重要引擎。前三季度，紫金礦業(yè)集團主產(chǎn)黃金礦山中，新設(shè)立并上市的紫金黃金國際實現(xiàn)礦產(chǎn)金32噸，實現(xiàn)歸母凈利潤折合人民幣64.84億元；集團其他主產(chǎn)黃金礦山實現(xiàn)礦產(chǎn)金20噸，實現(xiàn)歸母凈利潤50.13億元。

赤峰黃金三季報顯示，前三季度公司實現(xiàn)營收86.44億元，同比增長38.91%；實現(xiàn)歸母凈利潤20.58億元，同比增長86.21%。公司介紹，公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量整體保持平穩(wěn)，并充分受益于黃金價格較大幅度上漲。

此外，西部黃金前三季度營業(yè)收入同比增長106.20%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長168.04%，主要原因為公司標準金銷量、售價較上年同期上升，致使營業(yè)收入及凈利潤較上年同期增加。

平安證券認為，黃金貨幣屬性為其定價基石，決定了黃金中期定價框架和邏輯的變化，當前該屬性處于加強周期內(nèi)，且有望持續(xù)發(fā)酵。同時海外避險需求仍為黃金重要驅(qū)動，多重共振下金價中樞仍有望抬升。

國金證券也表示，長期維度下黃金上漲邏輯未改，黃金作為替代資產(chǎn)的長期需求有望上升。在全球低增長環(huán)境下，黃金成為對抗滯脹的核心資產(chǎn)。若未來技術(shù)突破未能解決分配問題，黃金長期牛市仍將延續(xù)。

鋰電上市公司業(yè)績逐步復(fù)蘇

受行業(yè)供需格局等因素影響，鋰鹽產(chǎn)品的市場價格在第三季度有所回升，行業(yè)上市公司前三季度業(yè)績逐步復(fù)蘇。申萬有色金屬行業(yè)下的13家能源金屬公司當中，前三季度營收及凈利潤同比增加的分別達到8家和7家。其中，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等兩家公司凈利潤同比翻番。

贛鋒鋰業(yè)三季報顯示，公司前三季度營收146.25億元，同比增加5.02%；歸母凈利潤0.26億元，同比增加103.99%。機構(gòu)指出，鋰價上漲帶動公司三季度業(yè)績環(huán)比高增。

天齊鋰業(yè)三季報介紹，盡管受鋰產(chǎn)品市場波動影響，公司鋰產(chǎn)品銷售價格較上年同期下降，營收規(guī)模同比減少，但利潤端卻實現(xiàn)較大程度改善。公司前三季度實現(xiàn)營收73.97億元，同比下降26.50%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.80億元，同比增加103.16%。

盛新鋰能也表示公司三季度單季業(yè)績扭虧。前三季度，公司營業(yè)收入30.95億元，歸母凈利潤為虧損7.52億元。公司介紹，前三季度，公司鋰鹽產(chǎn)品銷售價格較上年同期有所下降，導(dǎo)致公司營業(yè)收入較上年同期下降。不過，第三季度經(jīng)營業(yè)績較去年同期有所增長，且較今年第二季度環(huán)比實現(xiàn)扭虧轉(zhuǎn)盈。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年第三季度碳酸鋰和氫氧化鋰均價分別為7.3萬元/噸和6.9萬元/噸，分別環(huán)比提升11.9%和6.0%。平安證券指出，三季度以來，動力電池需求受新能源汽車產(chǎn)銷增勢強勁提振，儲能電池在成本下降和政策支持下需求高增。在此背景下，鋰產(chǎn)品售價雖同比仍有所下降，但已呈現(xiàn)觸底回升走勢，環(huán)比已有回暖。

行業(yè)龍頭紛紛拓展產(chǎn)業(yè)鏈

今年以來，我國宏觀經(jīng)濟情緒明顯提振，銅鋁鉛鋅等工業(yè)金屬需求強勁。申萬有色金屬行業(yè)下的61家工業(yè)金屬上市公司當中，47家營收同比增加，42家歸母凈利潤同比增加。

中國鋁業(yè)三季報顯示，報告期通過調(diào)整運營策略及成本管控，實現(xiàn)產(chǎn)銷量、利潤等指標同比提升。前三季度，公司實現(xiàn)營收1765.16億元，同比增加1.57%；歸母凈利潤108.72億元，同比增加20.65%。

中國鋁業(yè)同時披露，公司控股子公司云南鋁業(yè)股份有限公司（簡稱“云鋁股份”）擬出資5億元，參股投資中鋁鋁箔（云南）有限公司（簡稱“云南鋁箔”），以獲得云南鋁箔16.70%的股權(quán)。公司稱，此舉旨在進一步延伸綠色鋁產(chǎn)業(yè)鏈，增強產(chǎn)業(yè)協(xié)同，符合公司及云鋁股份的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。

云南銅業(yè)也披露，公司擬通過發(fā)行股份方式購買涼山礦業(yè)股份有限公司（簡稱“涼山礦業(yè)”）40%股份。云南銅業(yè)介紹，此次交易完成后，涼山礦業(yè)將成為公司控股子公司。公司稱，通過本次交易，同業(yè)整合可實現(xiàn)在資源儲備和產(chǎn)能布局等方面的有效加強，進一步促進主業(yè)發(fā)展。

贛鋒鋰業(yè)也公布，擬對控股子公司江西贛鋒鋰電科技股份有限公司（簡稱“贛鋒鋰電”）增資擴股并引入投資人，助力公司鋰生態(tài)上下游一體化戰(zhàn)略布局。

此外，天齊鋰業(yè)公布，公司全資子公司成都天齊鋰業(yè)有限公司（簡稱“成都天齊”）10月22日與多家合作方簽署合作投資協(xié)議，擬共同出資設(shè)立合伙企業(yè)投資新材料、新能源及相關(guān)領(lǐng)域。

紫金礦業(yè)也披露，今年以來，公司相繼完成加納阿基姆金礦、藏格礦業(yè)控制權(quán)等重大項目的收購和交割，公司黃金、銅、鋰、鉬資源儲量整體增加，并新增戰(zhàn)略性礦產(chǎn)鉀資源儲量。

針對有色行業(yè)三季度表現(xiàn)，國金證券認為，行業(yè)高景氣持續(xù)，三季度有色金屬板塊漲幅41.82%，大幅超過同期滬深300指數(shù)漲幅；其中，能源金屬和小金屬價格上漲，帶動企業(yè)業(yè)績增長及板塊表現(xiàn)。