●　本報(bào)記者　王婧涵

9月16日，禾賽科技正式于港交所掛牌上市，發(fā)行價(jià)為212.80港元／股，上市首日股價(jià)盤中一度沖高至244港元／股，9月18日收盤報(bào)231港元／股。繼2023年在納斯達(dá)克上市后，禾賽科技在實(shí)現(xiàn)兩地上市的同時(shí)也于今年第二季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，發(fā)展前景可期。

專家表示，隨著各家汽車廠商對(duì)智能駕駛功能的宣傳口徑從強(qiáng)調(diào)自主決策能力的“高階智駕”轉(zhuǎn)向強(qiáng)調(diào)安全保障的“輔助駕駛功能”，作為安全保障的激光雷達(dá)又一次成為了汽車品牌著力宣傳的“標(biāo)配產(chǎn)品”。加之機(jī)器人市場(chǎng)為激光雷達(dá)行業(yè)帶來新的增量空間和廣闊前景，頭部激光雷達(dá)廠商在規(guī)模、成本和量產(chǎn)節(jié)奏上逐漸形成領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，行業(yè)正迎來“量?jī)r(jià)齊升”的黃金時(shí)期。

業(yè)績(jī)趨勢(shì)向好

禾賽聯(lián)合創(chuàng)始人及首席科學(xué)家孫愷在上市致辭中表示：“過去十年，依托芯片化架構(gòu)與自動(dòng)化生產(chǎn)體系，原本售價(jià)10萬美元／臺(tái)、僅限科研機(jī)構(gòu)使用的激光雷達(dá)，已經(jīng)降至200美元／臺(tái)，成功搭載于百萬輛汽車之上，先進(jìn)、安全與智能的技術(shù)持續(xù)惠及大眾?！?/p>

禾賽科技是激光雷達(dá)行業(yè)頭部企業(yè)。灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)顯示，按收入計(jì)算，2022年、2023年、2024年禾賽科技均為全球第一大激光雷達(dá)供應(yīng)商。2024年12月，禾賽科技單月出貨量突破10萬臺(tái)。

受益于下游市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，禾賽科技業(yè)務(wù)快速發(fā)展，在手訂單充足。截至2025年3月31日，禾賽科技表示，已獲得全球22家主機(jī)廠的120款車型的量產(chǎn)定點(diǎn)。公司是理想汽車、極氪、零跑汽車等主機(jī)廠的激光雷達(dá)供應(yīng)商，并與一家歐洲頂級(jí)汽車制造商達(dá)成一項(xiàng)獨(dú)家量產(chǎn)定點(diǎn)，啟動(dòng)了一項(xiàng)多年期計(jì)劃。

公司公布的2025年第二季度經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，實(shí)現(xiàn)凈收入7.06億元，同比增長(zhǎng)超50％；凈利潤(rùn)為4410萬元，扭虧為盈。

禾賽科技的業(yè)績(jī)表現(xiàn)體現(xiàn)了近期激光雷達(dá)行業(yè)發(fā)展的整體趨勢(shì)。除禾賽科技外，國內(nèi)另兩家激光雷達(dá)頭部企業(yè)速騰聚創(chuàng)和圖達(dá)通也表現(xiàn)向好。

速騰聚創(chuàng)2025年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.83億元，同比增長(zhǎng)7.7％；歸屬于上市公司股東的凈虧損為1.51億元，較去年同期的2.69億元大幅減虧；毛利率從去年同期的13.6％提升至25.9％。

速騰聚創(chuàng)表示，公司低價(jià)MX激光雷達(dá)新品銷量占比提升，盡管ADAS激光雷達(dá)單價(jià)從去年同期的約2600元降至2300元，但受益于規(guī)模效應(yīng)和芯片化帶來的成本優(yōu)化，公司ADAS產(chǎn)品的毛利率從去年同期的11.2％提升至17.4％。

圖達(dá)通披露的最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，公司營業(yè)收入為2529.6萬美元，毛利率達(dá)到12.6％，毛利為319.7萬美元，延續(xù)了2024年第四季度開始的毛利由負(fù)轉(zhuǎn)正態(tài)勢(shì)。

車載產(chǎn)品利潤(rùn)承壓

行業(yè)人士表示，在激光雷達(dá)領(lǐng)域，中國企業(yè)在技術(shù)路徑選擇上更加務(wù)實(shí)和以市場(chǎng)為導(dǎo)向，通過聚焦芯片化和系統(tǒng)集成度提升，降低系統(tǒng)復(fù)雜度，減少可動(dòng)部件，生產(chǎn)了更緊湊、低成本、高可靠性的激光雷達(dá)產(chǎn)品，使自動(dòng)駕駛、智能安防等領(lǐng)域的規(guī)?；瘧?yīng)用需求得到快速滿足。

Yole數(shù)據(jù)顯示，2024年，禾賽科技、速騰聚創(chuàng)、圖達(dá)通和華為四家企業(yè)在全球激光雷達(dá)市場(chǎng)的份額合計(jì)達(dá)到95％，優(yōu)勢(shì)明顯。

蓋世汽車研究院數(shù)據(jù)顯示，2025年6月，激光雷達(dá)在新能源乘用車中的滲透率達(dá)到17％，并已連續(xù)三個(gè)月保持在16％以上。這一數(shù)據(jù)標(biāo)志著該技術(shù)已正式“跨越鴻溝”，進(jìn)入主流市場(chǎng)。

但受到汽車行業(yè)價(jià)格壓力影響，行業(yè)普遍認(rèn)為目前ADAS車載激光雷達(dá)利潤(rùn)率承壓明顯，隨著激光雷達(dá)進(jìn)入千元時(shí)代，向15萬元以下車型加速滲透，多數(shù)企業(yè)很難再通過車載ADAS產(chǎn)品獲得更好的回報(bào)。目前激光雷達(dá)企業(yè)仍面臨激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和成本壓力，生存仍然是核心目標(biāo)。

因此，選擇瞄準(zhǔn)機(jī)器人相關(guān)細(xì)分市場(chǎng)，獲得更高利潤(rùn)率和未來發(fā)展空間，拓展“第二增長(zhǎng)曲線”，成為了激光雷達(dá)企業(yè)新的戰(zhàn)略選擇。

機(jī)器人業(yè)務(wù)成第二增長(zhǎng)曲線

灼識(shí)咨詢的資料顯示，激光雷達(dá)在機(jī)器人市場(chǎng)的收入由2020年的2億美元增加至2024年的6億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為29.4％；預(yù)計(jì)于2029年達(dá)到51億美元。

速騰聚創(chuàng)的機(jī)器人及其他領(lǐng)域業(yè)務(wù)成為上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的最大亮點(diǎn)。上半年，公司該領(lǐng)域激光雷達(dá)產(chǎn)品收入為2.21億元；銷量增長(zhǎng)至4.63萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)420.2％。其中，第二季度銷量為3.44萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)631.9％。毛利率方面，2025年上半年速騰聚創(chuàng)機(jī)器人激光雷達(dá)毛利率從去年同期的26.1％提升至45.0％，規(guī)模效應(yīng)凸顯。

此前，速騰聚創(chuàng)與庫犸科技宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將共同開發(fā)基于車規(guī)級(jí)全固態(tài)激光雷達(dá)技術(shù)的高端智能割草機(jī)器人解決方案，首批訂單約定三年內(nèi)合作120萬臺(tái)。

速騰聚創(chuàng)CEO邱純潮表示：“傳感器技術(shù)的升級(jí)發(fā)展為割草機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)提供了前所未有的強(qiáng)勁支撐。雙方合力開發(fā)的固態(tài)激光雷達(dá)系統(tǒng)解決方案，將為割草機(jī)器人的智能化升級(jí)與規(guī)?；瘧?yīng)用創(chuàng)造更多可能，滿足全球市場(chǎng)多元化需求?！?/p>

禾賽科技為機(jī)器人應(yīng)用設(shè)計(jì)的迷你型超半球3D激光雷達(dá)禾賽JT系列發(fā)布不到5個(gè)月累計(jì)交付突破10萬臺(tái)，打破了公司產(chǎn)品紀(jì)錄。

“相較于對(duì)價(jià)格敏感度較高的ADAS客戶，公司無人駕駛出租車、割草機(jī)器人、配送機(jī)器人、自主移動(dòng)機(jī)器人及人形機(jī)器人客戶對(duì)價(jià)格的敏感度各有差異。如無人駕駛出租車用戶首先考慮的是更高的產(chǎn)品性能和質(zhì)量?！焙藤惪萍枷嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示。

就在上市前一天，禾賽科技還官宣與美國頭部無人駕駛出租車公司簽訂了價(jià)值超過四千萬美元的激光雷達(dá)訂單，訂單計(jì)劃將于2026年底前完成交付。禾賽科技表示，目前公司在無人駕駛出租車領(lǐng)域客戶包括Motional、蘿卜快跑、小馬智行、文遠(yuǎn)知行等，全球前十大無人駕駛出租車公司中有九家選擇禾賽科技作為主激光雷達(dá)供應(yīng)商。